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图源：视觉中国

记者 | 刘子象

记者 | 刘子象

公共贸易地产价钱初次出现季度下落，杀青了13年的涨势周期。

周四，摩根士丹利成本外洋（MSCI Real Assets）发布陈述称，2022年第四季度，北美、亚洲、澳大利亚和欧洲18个城市的办公、工业和零卖物业的指数比前三个月下降了0.5%，杀青了13年的邻接上升。上一次出现季度负增长是在2009年底，即公共金融危机行将杀青时。

陈述称，前年全年，贸易地产价钱跌幅最大的城市是美国的圣何塞（-7.5%）和曼哈顿（-7.2%）。圣何塞是硅谷巨头的基地，苹果公司、谷歌母公司Alphabet均在此地。

另据Kastle Systems的数据，圣何塞的办公室专揽率是新冠大流行以来最低的地区之一。在纽约中心城区曼哈顿，写字楼空置率也在攀升。

原因是多方面的。美联储邻接加息带来的假贷成本上升是要素之一。买家由于假贷成本普及，对房产出价较低，卖家不肯意降价，买卖价差过大，两者堕入宝石。另外，新冠大流行在一定进度上改造了人们的责任和生存思气，在家办公和混杂办公越来越多，关于传统办公室的需求裁减。

“尽管还是有所下落，但美国贸易地产价值仍然被为止高估”，沉寂机构Green Street美国房地产投资相信议论支配诺特 (Michael Knott) 瞻望，本年美国贸易地产还有5%-10%的下落空间。

不外从公共来看，美国的阐明仍然比较亮眼。彭博社稍早前的一篇著作 写道，与还是基本触底且韧性透彻的住宅阛阓比较，美国的贸易地产如实是更值得存眷的问题，非凡是探讨到赎回和流动性问题，以及办公室低占用率看不到极端的事实。然而，至少在短期内，这些对美国来说都不像是系统性问题，不太可能成为黑天鹅事件。而瑞典、加拿大和澳大利亚等国愈加危境。

“瑞典、澳大利亚和加拿大等国的债务和房价都达到了令人瞠目钦慕的水平。与美国30年的典质贷款期比较，这些国度的典质贷款的固定利率期限较短，这意味着跟着这些利率的重设，债务压力会增多，”著作写道。

摩根士丹利的最新陈述也炫耀，贸易地产下落还是是公共性问题。陈述称，前年公共的房地产投资总和下降了22%，其中美国波士顿市中心下降高达62%。

而房地产交游和成立的下降将不可幸免地影响实体经济，继而对职业和增长组成风险，非凡是探讨到公共房地产行业规模宽绰的潜在债务风险。

彭博社汇编的数据 炫耀，在公共不良债券和贷款的数目上，房地产行业以1750亿美元的规模排行第一，是排行第二的软件和服务行业的四倍，后者正在欺压裁人。

“公共房地产行业正坐在一个1750亿美元的定时炸弹上。跟着央行进一步加息，这一数额还将连接上升。因此，由于占用率低而导致的贸易地产问题正在逐渐浸透经济，不可排斥信贷算帐的可能性。”彭博社著作写道。在房地产公司仲量联行（JLL）贷款权衡业务高档董事总司理Ian Guthrie看来，“本年是这些问题初始炫耀的时间”。

在西洋，仲量联行称，欧洲节略绝顶之一的公司贷款还是阐明欠安况兼信用风险增多。加拿大资管公司Brookfield旗下的一个房地产分支机构前年11月就暗示，可能难以为洛杉矶市中心两座大楼的债务再融资，并普及了投资者止赎的可能性。美国房屋建筑供应商Builders FirstSource已裁人2600人。瑞典家电制造商Electrolux AB前年通告贪图裁人4000人。

在亚洲，韩国乐高主题公园成立商未能偿还债务激励了该国的信贷紧缩，中央银行被动采用步履踏实阛阓；由于新冠闭塞和利率上升，澳大利亚建筑公司Caydon Property堕入歇业。

房地产融资公司Ready Capital Corp.的首席执行官卡帕斯 (Tom Capasse) 以为，“咱们正处于一个有序的熊市”，银行正在削减投资组合。

“贸易地产比其他金钱类别对经济气象更明锐，淌若经济发生‘内爆’，也常常和贸易地产联系，”曾在德国央行和外洋算帐银行董事会任职的东布雷特 (Andreas Dombret) 暗示。

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